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天相投资:中天科技 房地产进入结算高峰

时间:2008-07-24来源:互联网作者:网友供稿【字号:
导读:注:为提高实战参考价值,以上图片动态行情实时生成,便于观测该股最新表现。   08年1-6月公司实现营业收入14.07亿元,同比增长77%;营业利润1.13亿元,同比增长81%;归属母公司所有者的净利润8,213万元,同比增长100%,摊薄每股收益 0.303元;扣除非经常性损益


注:为提高实战参考价值,以上图片动态行情实时生成,便于观测该股最新表现。


  08年1-6月公司实现营业收入14.07亿元,同比增长77%;营业利润1.13亿元,同比增长81%;归属母公司所有者的净利润8,213万元,同比增长100%,摊薄每股收益 0.303元;扣除非经常性损益后的净利润为7,626万元,同比增长87%,对应EPS 0.282元,符合前期发布的预增公告。

  电力缆、房地产成收入增长点。08年上半年三大业务均有增长,但电力缆、房地产业务是收入增长的主要动力。(1)通信缆实现收入5.6亿元,同比增长9.6%,一方面光纤光缆产品实现330万芯公里的发货量,获得15%的市场份额,占07年全年发货量的66%;另一方面OPGW产品受到雪灾、震灾重建需求的拉动,收入增速加快。(2)电力缆销售收入6.3亿元,同比大幅增长136%,其中由于国家电网改造、灾后重建对铝杆及铝合金导线的需求增加,产品销售旺盛;射频电缆的产能扩张了1.5倍,产能利用率由07年70%提高目前80%,销售收入大幅增长;海缆产品市场占有率稳步提升,同时受到风力发电、岛岛通、石油钻井平台等因素的拉动,预计上半年收入同比增长约100%。(3)房地产业务进入了结算高峰期,实现销售收入1.8亿元,是去年同期的38倍。

  毛利率略提高0.2个百分点。上半年综合毛利率达到16.8%,同比提高0.2个百分点,主要是依靠高附加值的OPGW、射频电缆以及海缆的收入占比增加,公司产品结构得到优化,促使通信缆及电力缆的毛利率分别同比提高了2.8个百分点、1个百分点,而房地产业务受到行业低迷的影响,毛利率同比下降5.9个百分点至14.9%。

  规模效应持续显现。08年上半年期间费用率为7.7%,同比下降1.7个百分点,持续受益规模效应,其中销售费用率为4.3%,同比下降1.8个百分点,管理费用率为2.1%,同比下降0.4个百分点。

  与日本信越化工的合同纠纷,南通法院已裁定驳回信越的申请,中天科技(600522)(主力建仓数据,进入该股吧,新版行情)无需支付任何赔偿,投资者对或有事项的担忧可以消除,另外持有武汉光迅 18%的股权将增加公司的潜在价值。基于公司收入增长的良好预期,我们上调了盈利预测,预计2008-2010年的每股收益为0.47元、0.61元、0.74元,较原预测分别上调了0.02元、0.02元、0.03元,三年净利润复合增长率为34%,目前对应08年的动态PE为22倍,估值优势显著,维持“增持”评级。

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