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石化行业:伊形势可能会对国际油价产生的影响探讨

时间:2008-07-23来源:互联网作者:网友供稿【字号:
导读:研究结论 与其关注国际原油市场的投机何时结束,不如关注国际原油的供需关系在未来是否会发生重大变化。本报告从微观的视角审视了国际原油市场的“大非”——伊拉克的形势以及其可能会对国际油价产生的影响,供投资者参考。 从三个角度来看,伊拉克石油增产并
研究结论

与其关注国际原油市场的投机何时结束,不如关注国际原油的供需关系在未来是否会发生重大变化。本报告从微观的视角审视了国际原油市场的“大非”——伊拉克的形势以及其可能会对国际油价产生的影响,供投资者参考。

从三个角度来看,伊拉克石油增产并带动其他海湾国家增产是必然的事情,伊拉克潜在生产缺口的逐渐回补回将对目前的高油价产生压制作用。第一,海湾和平的趋势不会改变;第二,伊拉克的恢复性增长已经开始,而其长期增长潜力巨大;第三,OPEC的利益格局随着伊战结束可能发生剧烈调整。

我们伊拉克的局势将趋于稳定,随着美国大选大到来,美军从伊拉克撤军的可能性很大。首先,从2007年秋天开始,伊拉克的安全状况已经得到了较大的改善。其次,美国的盟友已经开始撤出伊拉克。最后,美国国内反战情绪高涨,国会和民间支持撤军的意愿不断增强。

1991年海湾战争和2003年伊拉克战争之后,伊拉克的石油产量不断降低,但从近期走势来看,伊拉克的石油产量已经逐步回升,伊拉克的石油产量远小于其石油储量对应的产量水平。

伊拉克的政治局势对伊拉克的石油产量乃至整个世界的石油价格有着深远的影响:首先,伊拉克政局影响着本国石油产量;其次,伊拉克政局影响海湾其他国家的政治局势预期并进而影响到石油产量;第三,伊拉克的崛起会影响OPEC内部的博弈,进一步影响OPEC以石油产量为基准的利益分配格局。

综合以上,我们认为:目前的高油价从长期看将面临多方面的冲击。一方面,伊拉克战争导致的恐慌和投机因素是导致目前油价飞涨的主要因素之一。另一方面,目前伊拉克的石油储备处于严重低估状态,即使按照20年前的石油储量估计,伊拉克目前的石油开采量是严重偏少和不公平的,伊拉克石油的供给在未来会出现大幅的提高。

从三个角度来看,伊拉克石油增产并带动其他海湾国家增产是必然的事情,伊拉克潜在生产缺口的逐渐回补回对目前的高油价产生压制作用。第一,海湾和平的趋势不会改变;第二,伊拉克的恢复性增长已经开始,而其长期增长潜力巨大;第三,OPEC的利益格局随着伊战结束可能发生剧烈调整。

  一.天妒英才——背靠金山却受穷的伊拉克

海湾国家是世界上石油储备、产量和出口量最大的地区。由该地区石油输出国形成的石油输出口组织(OPEC)从其成立开始对世界油价的作用不断增加。根据该组织的协议,该地区国家石油产量和出口量均需要服从一定的配额。而该配额根据各个多家已探明石油储量决定。

  从1993年起,OPEC成员国的已探明石油储量变化较小。而根据该石油储量核定的各个国家石油开采量也变化不大,尤其是各个国家石油开采量之间的比例一直保持不变。

1991年之后,由于战争影响,伊拉克的石油产量锐减,虽然1998年后石油产量开始增加,但是一直没有突破上个世纪80年代的水平。

二.和平年代——美国主导的瓜分伊拉克石油的盛宴?

  无论是伊拉克还是美国朝野,有关美军何时撤军以及撤军时间表的问题一直争论不休。2007年7月29日美国国会参议院通过含有从伊拉克撤军时间表的紧急战争拨款法案。但是该法案被布什总统否决。此后至今,伊拉克与美国有关撤军的谈判仍在进行之中,撤军的时间表仍然没有达成。

2008年7月2日,伊拉克外长兹巴里声称与美国的谈判进行顺利,并且已经达成了部分结论,包括结束美军在伊拉克的秘密行动等。但是,美国国防部发言人惠特曼2008年8月7日说,美国从伊拉克撤军的具体时间要视伊实际情况而定,关于设立撤军时间表的问题无可商谈。美国的这一举动可以有两种解释:第一,伊拉克的国内局势仍然不稳定,需要美军的存在维持和平秩序;第二,美国在自己的利益目标没有达成之前不会轻言离开伊拉克。我们相信,第二种解释可能更加符合美国的战略目标和利益。

  按照美国国防部长盖茨的解释,制定撤军时间表只会让伊拉克的局势更加糟糕,因为制定了时间表等于“为美国的敌人提供信息,这等于是在告诉他们,美国人什么时候要走了,他们什么时候可以再行动了”。而美国民主党则主张制定时间表,实际上是为2008年末的美国大选做准备,因为目前超过半数的美国人都认为美国应该尽快撤出伊拉克。

  但是美军会在短期内从伊拉克撤离吗?以下几个因素正在加速美军从伊拉克撤军的进程:

  第一,从2007年秋天开始,伊拉克的安全状况已经得到了较大的改善,原因在于一些逊尼派开始支持当政的什叶派打击参与恐怖组织的逊尼派分子,这些恐怖分子都是Al Qaeda成员;另一方面,美军加大了对新的逊尼派同盟者(通称为觉醒者Awakening)的支持。从数据上看,一方面,美军的死亡人数明显下降,2008年上半年美军的死亡人数为208人,而2007年全年死亡人数为902人;另一方面,伊拉克新政府在打击恐怖活动、安定社会秩序方面的努力卓有成效,2008年上半年伊拉克安全部队(ISF)和平民死亡人数合计为3908人,而2007年全年该人数为18938人。

第二,美国的盟友已经开始撤出伊拉克。2007年11月,新上任的澳大利亚总理陆克文(KevinRudd)曾经表示要在2008年年中将澳大利亚的士兵撤出伊拉克,今年6月30日,第一批撤离的700名士兵抵达澳大利亚的布里斯班。据英国媒体报道,鉴于目前阿富汗的形势逐渐恶化,英国正准备将在伊拉克的部队调往阿富汗,并将于2008年年底宣布从伊拉克撤军时间。

  第三,美国国内反战情绪高涨,国会和民间支持撤军的意愿不断增强。根据美国CNN的最新调查,35%的美国人认为未来数周内可能会发生恐怖袭击,这一比例成为2001年911以来的最低水平。民意的回归或许会为美国撤军进一步增加筹码。与此同时,68%的美国人发对美国对伊拉克发动的战争,依然赞同的美国人仅占比30%。

应该说,美国在伊拉克的军事存在有助于维持伊拉克的安全环境,并有助于经济活动的逐渐回复。但是即使美军撤出伊拉克,伊拉克的和平趋势不容改变:第一,长达近20年的战争和封锁,伊拉克人民已经苦不堪言。第二,一个民选政府或许不能完全去除国内的民族和宗教冲突,但是大局的稳定已经基本确定。第三,美军虽然即将撤离,但是其通过其他方式所发挥的影响力依然存在。

  三.囚徒困境——OPEC内部利益的重新分配

伊拉克的政治局势对伊拉克的石油产量乃至整个世界的石油价格有着深远的影响:首先,伊拉克政局影响着本国石油产量;其次,伊拉克政局影响海湾其他国家的政治局势预期并进而影响到石油产量;第三,伊拉克的崛起会影响OPEC内部的博弈,进一步影响OPEC以石油产量为基准的利益分配格局,根据Salameh(2008,p.5)的分析,美国发动伊拉克战争的目的之一就是彻底打破OPEC组织。而根据在目前的石油需求不发生大的增加的情况下,考虑到伊拉克在未来的供给潜力和对OPEC目前的利益格局的冲击,我们认为目前的高油价从长期来看是不可能持续的。

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